Neste artigo, analisamos a relação entre o preço do milho no oeste do Paraná e na B3, medido pelo primeiro futuro de milho, em Reais por saca. Desenvolvemos uma equação que modela esta relação, tendo por base sua regressão linear, e propusemos um ajuste na quantidade negociada de hedge para proteção das variações adversas do preço do milho em Marecha Cândido Rondon, PR.
Tal ajuste, que denominamos de Fator de Hedge, visa mitigar o risco de base (“basis”) oriundo da existência de diferentes localidades de plantio, colheita e comercialização desta commodity e respectivos custos de transporte e armazenagem, além de pressões de oferta e demanda.
Evidenciamos que a tradicional inefetividade do hedge de commodities pode ser mitigada com o uso do Fator de Hedge, tendo por base o alto R 2 obtido no modelo estatístico. Também desenvolvemos testes de efetividade, por análise de sensibilidade e Dollar Offset, que mostraram que a aplicação do Fator de Hedge resulta em uma relação de hedge altamente efetiva para o período estudado.
Palavras-chave: Agronegócio. Hedge. Efetividade.
